Hijo de
los gigantes Farbauti y Laufey, tiene dos hermanos, Helblindi y Býleistr, de los que poco se sabe. En las eddases descrito como el "origen de todo fraude'' y se mezcló con los dioses libremente, llegandoa ser considerado por Odín como su hermano hasta el asesinato de Balder. La asamblea de los
dioses le castigó por su participación en el asesinato de Balder de la
siguiente manera, le ataron a unas enormes rocas con las visceras de uno de sus
hijos, y encima de su cabeza le colgaron una serpiente venenosa. Su mujer Sigyn
recogía en una copa las gotas de veneno que continuamente caían sobre su cara,
pero cuando se retiraba para vaciarla algunas de éstas caían sobre el dios, lo
que provocaba que se retorciera con tan gran dolor que hasta la tierra
temblaba.
Aunque, en ocasiones, ayudó a los dioses a salir de situaciones
difíciles debido a su ingenio. En cierta ocasión, los dioses decidieron
construir un muro alrededor de Asgard, a lo que se ofreció un gigante,
pidiendo como recompensa la mano de la diosa Freya, más el sol y la luna, con
sólo la ayuda de su caballo Svadilfare. Los dioses aceptaron con tal que
acabara el muro en seis meses, tal como les había aconsejado Loki, el proyecto
comenzó y avanzó muy de prisa. Cuando estaba a punto de cumplirse el plazo, los
dioses empezaron a preocuparse ya que no querían perder a Freya, ni sumir el
mundo en la más profunda oscuridad sin el sol o la luna, por lo que exigieron
a Loki que buscara una solución. Este se convirtió en una yegua que distrajo al
caballo Svadilfare, sin el cual el gigante fue incapaz de cumplir el plazo.
Días más tarde Loki dio a luz a un caballo con ocho patas que entregó como
regalo a Odín, quien decidió ponerle el nombre de Sleipner.
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